農夫山泉終于要登陸資本市場了。

日前，農夫山泉向港交所遞交招股書，擬募資約10億美元，用于持續進行品牌建設、穩步提升分銷廣度和單店銷售額、進一步擴大產能、加大對基礎能力建設的投入以及探索海外市場機會。

作為細分市場龍頭企業的農夫山泉，營收、凈利潤等財務指標也非常突出，緣何不在A股上市，反而更加青睞港交所？港股投資者又會選擇如何投票呢？

1.巨額分紅或為重要原因

成立于1996年的農夫山泉，是中國飲料行業20強之一，是在中國市場上同時具備規模性、成長性和盈利能力的飲料龍頭企業。

根據弗若斯特沙利文報告，2012-2019年間，農夫山泉連續8年保持中國包裝飲用水市場占有率第一。以2019年零售額計，農夫山泉在茶飲料、功能飲料及果汁飲料的市場份額均居中國市場前三位。

根據招股書披露的數據，2017-2019年，農夫山泉的收入分別為174.91億元、204.75億元和240.21億元，年復合增長率為17.2%；凈利潤分別為33.86億元、36.12億元和49.54億元，凈利潤率分別為19.4%、17.6%及20.6%。

根據弗若斯特沙利文報告，無論是從營收來看，還是從凈利潤率來看，農夫山泉的增速都要遠高于中國軟飲料行業和全球軟飲料行業的平均水平。

從營收來看，2017年至2018年及2018年至2019年，農夫山泉的收益較上年分別增長17.1%及17.3%。而同期中國軟飲料行業的增速分別為5.0%及6.6%，全球軟飲料行業為2.7%和3.4%。

從凈利潤率來看，2017年、2018年及2019年，中國軟飲料行業僅為6.9%、7.1%及9.6%，全球軟飲料行業為3.9%、7.6%及8.5%。

如此優秀的一家飲料龍頭企業，在A股主板上市，也基本上沒有什么懸念。那么，農夫山泉為何選擇去港股上市呢？

其中值得關注的是，根據招股書披露的信息，2019年農夫山泉給股東派息95.98億元，遠高于2017年和2018年的3.67億元和3.67億元。

上市之前的突擊分紅，這引發了外界的質疑。95.98億元的分紅，遠高于此次擬募資的10億美元。農夫山泉在資本市場上市，難免帶有圈錢套現的嫌疑。

而這種在上市前大手筆分紅，而不投入募投項目建設的做法，此前就有欣賀股份有限公司因為有這一原因被發審委質疑上市目的，最后IPO 被否的先例。

因此，此番農夫山泉棄A股而赴港股IPO，可能也有這方面的考量。何況，登陸港股后，后續還可以擇機回歸A股。如此，看起來更好像為一招“妙棋”。

如果真是這樣的話，那么，在港股上市后，投資者又會選擇如何投票呢？

當然，看多的投資者可以將此作為利好——今后成為股東后，也有可能會享受到大筆分紅。

2. 鐘睒睒掌控上市公司將再添一家

農夫山泉選擇赴港交所上市，抑或有公司實控人鐘睒睒資本布局的考量。

4月29日，農夫山泉遞交招股書的當日，鐘睒睒控制的萬泰生物正式在A股主板上市交易。這是時間的巧合，還是實控人有意而為之，我們不得而知。

農夫山泉和萬泰生物的實際控制人均為鐘睒睒，他于1993年創辦養生堂有限公司，靠生產養生堂龜鱉丸一炮走紅。

此后，鐘睒睒先后創立了朵而、農夫山泉、清嘴、成長快樂、農夫果園、東方樹葉等知名民族品牌，公司涉及的產業已橫跨飲料、食品、保健品、生物制藥等多個領域。

根據公開市場披露的數據，鐘睒睒控制的養生堂有限公司，2018年7月-9月曾買入了2218.35萬股恒逸石化，目前已退出十大流通股通行列，至于是否增減持，我們無從知曉。

但值得關注的是，今年以來，養生堂有限公司出現在了南都物業、新大正、容大感光和大燁智能等多只A股上市公司的十大流通股東名單中。這些資金極有可能來自于養生堂去年從農夫山泉分紅的數十億元股息。

如果牛牛觀察猜測的沒有錯的話，這表明鐘睒睒在投資層面早已有了新的規劃，并正在付諸實施。這些是純粹的投資，還是謀得公司控制權，我們不得而知。

大概率的是，今后鐘睒睒和養生堂有限公司可能還會出現在更多上市公司的十大流通股東名單中。

現在，農夫山泉登陸港股已沒有什么懸念。唯一的不確定性就是什么時候掛牌上市而已。這意味著鐘睒睒掌控的上市公司，將很快增加為兩家，并且在A股主板和港股主板都將有代表性的公司。

在代表性的資本市場，擁有具有代表性的上市公司，這是否為鐘睒睒將農夫山泉選擇在港交所上市的又一重要原因呢？

至于未來鐘睒睒旗下將有多少家上市公司，對此，我們也拭目以待。