ST昌久發(fā)布的公告稱，籌劃通過發(fā)行股份、支付現(xiàn)金等方式收購上海中彥100%股份。此次交易可能構(gòu)成重組上市，公司股票自3月5日起停牌。其他具體交易細(xì)節(jié)沒有詳細(xì)披露，但交易標(biāo)的業(yè)績承諾是計劃三年合計6億人民幣左右。
 

       據(jù)天眼查資料顯示，上海中彥公司系電商導(dǎo)購平臺“返利網(wǎng)”的經(jīng)營主體，經(jīng)營范圍包括信息科技、網(wǎng)絡(luò)科技領(lǐng)域內(nèi)的技術(shù)開發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)咨詢和技術(shù)服務(wù),計算機(jī)軟硬件的開發(fā)、研制，設(shè)計、制作各類廣告，利用自有媒體發(fā)布各類廣告，軟件的網(wǎng)上銷售，市場營銷策劃等。實(shí)際控制人為葛永昌。
 

       返利網(wǎng)與電商及品牌合作，當(dāng)用戶點(diǎn)擊產(chǎn)品鏈接去對應(yīng)商家網(wǎng)站下單購物后，商家為此將給平臺一筆營銷費(fèi)用，該平臺再將這筆費(fèi)用的大部分以返利的形式返還給用戶。此前，上海中彥曾在2018年9月做過輔導(dǎo)備案登記，擬登陸A股，隨后無疾而終。
 

       返利網(wǎng)專注購物返利，網(wǎng)購省錢，目前擁有1.7億用戶群體。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，返利網(wǎng)目前平臺每月返利金額超過1億元，擁有400多家電商合作伙伴包括天貓、淘寶、京東、蘇寧易購、蘋果中國官方商城、一號店、亞馬遜、聚美優(yōu)品和12000多個品牌合作伙伴。
 

 

       根據(jù)電數(shù)寶的資料顯示，此前，返利網(wǎng)在2011-2015年期間，總共獲得3輪融資，1.3億美元。最大單筆融資為2015年4月21日C輪，融資金額1億美金。近一、兩年內(nèi)未獲得融資。返利網(wǎng)的歷次投資者包括：日本樂天、海納亞洲、啟明創(chuàng)投、思偉投資。
 

       對于返利網(wǎng)此次借殼ST昌九，網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心主任曹磊表示，成為上市公司一是幫助其打通融資渠道，特別是在當(dāng)下資本寒冬的環(huán)境下，有利于企業(yè)獲得穩(wěn)定的現(xiàn)金流；二是公司的治理結(jié)構(gòu)也將更規(guī)范化、透明化，有利于提升公司的治理結(jié)構(gòu)；三是提升品牌知名度，獲得更多潛在消費(fèi)者。另一方面，返利網(wǎng)通過借殼上市比直接IPO要相對容易一些，如果選擇直接IPO的話，返利網(wǎng)則會困難許多。
 

       但是返利網(wǎng)盈利模式是廠家或供貨商為了刺激銷售，提高經(jīng)銷商的銷售積極性而采取的一種正常商業(yè)操作模式。商家為了提高銷售會將一部分利潤分給推廣者，而推廣者又將利潤返給消費(fèi)者。

       因此，有業(yè)內(nèi)分析人士指出，返利網(wǎng)的商業(yè)模式上需要具有創(chuàng)新，適應(yīng)市場競爭狀況的變化，否側(cè)無法應(yīng)對電商大平臺、微信生態(tài)圈自建導(dǎo)購引流平臺。加上此前上市的值得買，以及其他返利電商平臺的競爭，和整個行業(yè)的快速變化，返利網(wǎng)占據(jù)行業(yè)地位及相應(yīng)市場份額的壓力不小。
 

       ST昌九已于3月5日起開始停盤，本次的交易正處于籌劃階段，交易各方還沒有簽署正式的交易協(xié)議，具體交易方案仍在商討論證中，尚存在一定不確定性。此外，本次交易還需提交公司董事會、股東大會審議，并經(jīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)后方可正式實(shí)施，能否通過審批仍存在一定不確定性。

去年上市的值得買是以內(nèi)容為核心的導(dǎo)購平臺，目前已是頭部領(lǐng)軍企業(yè)，但仍面臨電商客戶引流需求大幅下降的風(fēng)險，再加上監(jiān)管的日益趨緊。因此，返利網(wǎng)此次的借殼尚面臨很多難題，最為關(guān)鍵的“三年6億的利潤承諾”也需要理性考量。