人人網，這個幾年前中國互聯網公司中響當當的品牌，幾經轉型后如今主營業務中二手車銷售額占比已達到了近九成。不斷嘗試新業務試圖突圍的人人網，未來將走向何方，委實是一個值得關注的問題。

據人人公司6月19日晚發布的2018年一季度財報顯示，人人公司當季凈營業收入為1.405億美元，較2017年同期增長570%。營收的大幅增長主要來源于人人公司旗下從事汽車交易的子公司的二手車銷售業務，該項收入為1.236億美元，占總營收的比例為87.97%。

 

剔除二手車銷售業務，互聯網增值業務和其他業務凈營業收入貢獻1470萬美元，較2017年同期增長26.5%，增長的原因主要是由于人人直播的收入增長。不過，這個增長幅度與陌陌（一季度同比增長64%，凈營收27.6億元）等主流直播企業相比，則顯得有點寒酸了。

而曾經也被寄予厚望的互聯網金融業務，卻出現比較大幅度的滑坡。一季度，人人公司互聯網金融業務凈營業收入為220萬美元，較2017年同期該業務930萬美元的數據下降76.4%。盡管有監管趨嚴的大環境影響，但多家主流互金企業的業績卻非常的靚麗，比如樂信2018年一季度營收為16億元，同比上漲33.3%；凈利潤1.46億元，同比增長160%，環比上漲46%。

“不管黑貓白貓，抓到老鼠的就是好貓。”二手車銷售業務的迅猛增長，為人人公司貢獻了客觀的營收數據。據人人公司估計，2018年第二季度的凈營業收入將在1.4億美元1.45億美元之間，較2017年同期增長527%至549%。這對投資者的信心增強，將起到重要的拉動作用。

不過，在營收迅猛增長的同時，人人公司凈虧損卻出現了大幅的上升。數據顯示，今年一季度，人人公司凈虧損為4160萬美元，相比2017年同期1620萬美元的凈虧損，增加了156.79%。

其中，尤為值得關注的是，受二手車銷售成本的猛增，營業成本從去年一季度的1450萬美元，狂飆至今年的1.286億美元。這說明二手車銷售業務帶來了巨量的好看流水，但是對凈利潤的貢獻仍然需要時間。

這可能是現在二手車行業中企業面臨的普遍問題。前不久剛向美國納斯達克遞交了招股書的優信二手車，其中披露的數據很好地證明了這一點。2016年、2017年和2018年一季度，優信的營收分別為8.2億元、19.5億元和6.5億元，調整后的凈虧損分別高達10.5億元，17億元和4.8億元。總負債則分別達到了20億元、51億元和56億元。

由此投資者不得不思考的一個問題是：瘋狂燒錢的二手車業務，如果沒有外部資金源源不斷地投入，還能夠瘋狂多久？這類創新型企業有一個命門——誰的資金實力雄厚，誰能撐得更久，誰才能笑到最后。

對于人人公司來說，其一季度二手車銷售的規模（1.236億美元，折合人民幣約為7.999億元），超過了正在謀求上市的優信二手車。人人公司能否在二手車領域擴大版圖和優勢，真正地在這個領域掘出一塊金礦，值得投資者期待。 

這幾天，自從七年前上市當天創出120美元的天價之后，已被腰斬了N次的人人公司股價（目前在10美元左右）接連收出陽線，投資者的信心似乎開始有了恢復的跡象，但能否走出走出強勁的上升通道，最終還得看人人公司的主營業務是否給力。

在一季度財報中，還有一個重要信息值得關注：2018年4月30日公布的交易將對人人公司的財務報表產生重大影響。這所謂的交易是指“公司派發現金股息以及全資子公司Oak Pacific Investment 進行私募配售在內的一系列互為整體的交易”。公告發布后，這被一些輿論和投資者質疑，此舉有“掏空”人人網的嫌疑。上百名小股東告到SEC，要求阻止人人公司資產出售計劃。此事后續將如何演繹，相信廣大投資者都高度關注著。 

人人公司未來將走向何方？唯有時間能給出正確答案。