我們樂意看到，綠色通道能夠開放給那些還沒有在資本市場上市的“獨角獸”企業(yè)或很有希望成為“獨角獸”的企業(yè)。至于那些已經(jīng)在海外上市的企業(yè)，也想搭便車通過高估值套現(xiàn)的意圖，是需要引起我們高度警惕的。

最近，隨著360借殼江南嘉捷在A股上市，以及富士康走綠色通道加快IPO，有媒體曝出，監(jiān)管層將對生物科技、云計算、人工智能、高端制造四個行業(yè)中，符合條件的“獨角獸”公司實行即報即審。還有媒體報道稱，中國正在研究CDR制度，從而承接BATJ等優(yōu)質海外上市中概股回歸國內資本市場。A股獨家獸概念股被爆拉，多個已經(jīng)在海外上市的企業(yè)，在接受媒體采訪時表示，只要條件成熟會考慮回A股上市。

在有些媒體的報道中，出現(xiàn)了“BATJ四大巨頭要集體回歸A股 ”、“中國資本市場的“BATJ夢”該圓了”、“新經(jīng)濟巨頭齊盼登陸A股”等各種論調。有的觀點輿論導向非常的正確，而有的則造成了一定的誤導，這是需要引起我們的高度警惕。

那么，這個問題到底應該如何來看？其實應該回歸到資本市場的本源上，即支持實體企業(yè)的融資，尤其是在中國經(jīng)濟進入新時代的當下，破除當下資本市場存在的一些障礙和問題，將更多優(yōu)秀的創(chuàng)新型企業(yè)留在A股，讓它們能夠盡快拿到亟須發(fā)展壯大所需要的資金，這是監(jiān)管層正在加速推進的重要任務。

如此而言，當下最為關鍵的是改進IPO的流程、降低創(chuàng)新型企業(yè)在A股IPO的門檻、提升企業(yè)融資的效率，這是資本市場改革的重要著力點。這也是監(jiān)管層所表態(tài)的“修好路”的問題。從這個角度來看，新的政策亟須解決的是，解決那些還沒有上市的“獨角獸”企業(yè)，或者很有希望成為“獨角獸”的企業(yè)上市融資，而不是提供一個通道，將已經(jīng)在海外上市的企業(yè)，通過私有化以后再在A股上市，那完全是好看而已。

為什么這么說？還是要回到資本市場的本源：為企業(yè)融資服務。那些在海外已經(jīng)融到發(fā)展資金的企業(yè)，從這個角度來說已經(jīng)沒有這個迫切性。因此，亟須厘清這個問題，尤其是要分辨清楚，一些在海外上市的企業(yè)希望能夠回到A股，其真實目的是：回到A股后的估值要遠遠高出海外市場，這為企業(yè)股東套現(xiàn)提供了最好的場所。這是最應該警惕的地方。

其實，讓大塊頭的海外上市企業(yè)回到國內，至少從目前來說，即使是探索施行CDR制度，也還不是很現(xiàn)實。首先，是私有化需要天量的資金，誰出這些資金？如果從國內出去的話，會造成巨量的資金外流，顯然，這是目前監(jiān)管層不樂意看到的。要不，之前海外企業(yè)那一波私有化為何會叫停？另外，人民幣目前不能全自由兌換、監(jiān)管分割、管轄區(qū)法律適用問題，這三大難題又該如何解決？

當然，從投資者來說，我們也樂意監(jiān)管層叫停這些企業(yè)的私有化，也不甚希望那些已經(jīng)在海外融到資金的企業(yè)，走綠色通道回到A股。我們更希望看到的是，綠色通道能夠開放給那些還沒有在資本市場上市的“獨角獸”企業(yè)或很有希望成為“獨角獸”的企業(yè)，讓這些有望成為未來新的BATJ的企業(yè)留在A股市場，讓投資者分享到它們的發(fā)展紅利。

需要指出的是，對“獨角獸”企業(yè)開綠色通道，在批量企業(yè)上市的時候，還需要將之前擔憂，但又沒有很好解決的問題，事先好好的考慮，并作出相應的應對預案。比如，符合上述條件的四大行業(yè)企業(yè)掛牌后，連續(xù)虧損該如何處理？如何保護投資者的利益？當然，我們相信，監(jiān)管層一定早已考慮了這些問題，也一定能夠處理好這些挑戰(zhàn)。