8月7日晚，國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的智能金融服務(wù)集團(tuán)PINTEC在北京舉行“PINTEC ALL IN DAY”主題日活動(dòng)，集團(tuán)旗下數(shù)字化資產(chǎn)配置服務(wù)商璇璣正式在公眾前亮相。璇璣公司CEO鄭毓棟表示，璇璣是迄今為止國(guó)內(nèi)唯一的以人民幣資產(chǎn)為基礎(chǔ)，進(jìn)行全球資產(chǎn)配置的數(shù)字化系統(tǒng)。
據(jù)鄭毓棟介紹，以璇璣命名公司和系統(tǒng)，是因?yàn)殍^在古代指北斗，迷路的人只要找到北斗星，就能辨別方向，投資世界一樣變幻莫測(cè)，合理的個(gè)性化資產(chǎn)配置是永恒的解決方案。
璇璣是PINTEC集團(tuán)智能雙核戰(zhàn)略之一，團(tuán)隊(duì)于2015年投入運(yùn)作，在長(zhǎng)達(dá)一年多的時(shí)間里，璇璣完成了量化建模、數(shù)據(jù)獲取、機(jī)器學(xué)習(xí)、底層資產(chǎn)對(duì)接、海量計(jì)算優(yōu)化，交易策略調(diào)整等一系列開(kāi)發(fā)，為適配國(guó)內(nèi)特殊的市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)行了大量技術(shù)創(chuàng)新，成為國(guó)內(nèi)唯一的以人民幣資產(chǎn)為基礎(chǔ)的數(shù)字化資產(chǎn)配置系統(tǒng)。
璇璣系統(tǒng)架構(gòu)曝光
四大核心模塊打造專(zhuān)利算法
鄭毓棟表示，Robo-Advisor在國(guó)外已經(jīng)成為財(cái)富管理的一大趨勢(shì)，但在國(guó)內(nèi)，真正以現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論為基礎(chǔ)的數(shù)字化資產(chǎn)配置系統(tǒng)少之又少，且主要是以美元資產(chǎn)為基礎(chǔ)，對(duì)于普通用戶門(mén)檻太高。這主要是因?yàn)閲?guó)內(nèi)資本市場(chǎng)邏輯特殊，交易規(guī)則繁雜，適宜的底層資產(chǎn)不足等原因?qū)е碌摹ｈ^針對(duì)這些問(wèn)題進(jìn)行了專(zhuān)門(mén)開(kāi)發(fā)，形成了四個(gè)核心技術(shù)模塊：數(shù)據(jù)處理模塊、數(shù)字化配置模塊、產(chǎn)品適配模塊、交易優(yōu)化模塊。
在數(shù)據(jù)處理模塊中，璇璣會(huì)捕捉匯率、利率、GDP等金融數(shù)據(jù)，還會(huì)運(yùn)用行為金融學(xué)分析用戶的情緒波動(dòng)、風(fēng)險(xiǎn)偏好等數(shù)據(jù)，形成動(dòng)態(tài)的用戶畫(huà)像，根據(jù)用戶自身狀況的改變而調(diào)整系統(tǒng)，以對(duì)投資配置進(jìn)行全生命周期管理。
數(shù)字化配置模塊創(chuàng)造性的應(yīng)用了機(jī)器學(xué)習(xí)的方法來(lái)預(yù)測(cè)各大類(lèi)資產(chǎn)的趨勢(shì)和相關(guān)性，對(duì)模型進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。“這是我們跟一般靜態(tài)量化模型的一個(gè)重大不同”，鄭毓棟介紹到，“但我們并不完全依靠機(jī)器學(xué)習(xí)，它更多的是一種輔助作用，這也是面對(duì)金融市場(chǎng)復(fù)雜性的謹(jǐn)慎態(tài)度。”數(shù)字化配置模塊要為不同的用戶計(jì)算最優(yōu)的投資組合，這對(duì)計(jì)算量的要求非常大。理論上，要求解10大類(lèi)全球資產(chǎn)的配置組合，并且每種資產(chǎn)比例精確到小數(shù)點(diǎn)后第四位，需要計(jì)算高達(dá)10的36次方種可能，經(jīng)過(guò)工程師的優(yōu)化，系統(tǒng)已經(jīng)可以在秒級(jí)實(shí)現(xiàn)這種運(yùn)算。
而產(chǎn)品適配模塊則是璇璣能以人民幣產(chǎn)品為基礎(chǔ)進(jìn)行全球資產(chǎn)配置的關(guān)鍵原因。璇璣對(duì)接的底層資產(chǎn)是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上標(biāo)準(zhǔn)化的公募基金，相對(duì)于美國(guó)市場(chǎng)數(shù)量眾多的ETF基金，國(guó)內(nèi)ETF產(chǎn)品不夠豐富，這也是長(zhǎng)期困擾開(kāi)發(fā)者的難題。為了解決這一問(wèn)題，璇璣會(huì)選擇一部分主動(dòng)管理型基金來(lái)補(bǔ)充產(chǎn)品庫(kù)。系統(tǒng)中專(zhuān)門(mén)設(shè)置了一個(gè)量化程序篩選產(chǎn)品，“我們并不是要絕對(duì)表現(xiàn)好的產(chǎn)品，而是要挑選與標(biāo)桿市場(chǎng)走勢(shì)擬合比較好的產(chǎn)品，這樣才能保證整體系統(tǒng)的有效性。”鄭毓棟強(qiáng)調(diào)。
交易優(yōu)化模塊則會(huì)根據(jù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)交易規(guī)則，充分考慮到交易成本、交易時(shí)間、交易頻率以及市場(chǎng)變化等，通過(guò)璇璣算法來(lái)對(duì)資產(chǎn)配置組合進(jìn)行調(diào)整。鄭毓棟說(shuō)，以QD基金為例，國(guó)內(nèi)交易規(guī)則決定了購(gòu)買(mǎi)和出售QD基金可能均需要等上一個(gè)星期的時(shí)間，璇璣會(huì)充分考慮到交易時(shí)間和成本問(wèn)題，在達(dá)到閾值之后才會(huì)進(jìn)行資產(chǎn)再平衡，“我們不會(huì)進(jìn)行頻繁的倉(cāng)位調(diào)整，這樣會(huì)磨損用戶的收益”。歷史數(shù)據(jù)顯示，非常積極性用戶一年調(diào)倉(cāng)次數(shù)會(huì)在8次左右，而保守型用戶調(diào)倉(cāng)次數(shù)不到2次。
據(jù)介紹，璇璣系統(tǒng)運(yùn)用過(guò)去十年的市場(chǎng)數(shù)據(jù)進(jìn)行不斷的演練，并在去年進(jìn)入實(shí)盤(pán)操作。經(jīng)過(guò)優(yōu)化，系統(tǒng)可以在1小時(shí)內(nèi)完成十年的背對(duì)背仿真訓(xùn)練，總計(jì)積累了數(shù)千小時(shí)的經(jīng)驗(yàn)。在歷經(jīng)了2008年全球金融海嘯、2015年股災(zāi)、2016年熔斷等市場(chǎng)黑天鵝事件后，璇璣最積極型資產(chǎn)配置組合歷史最大回撤僅為15%，年化復(fù)合收益達(dá)到了16%。
鄭毓棟透露，璇璣的整套算法針對(duì)中國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行了專(zhuān)門(mén)的設(shè)計(jì)，目前已經(jīng)申請(qǐng)了專(zhuān)利。同時(shí)，璇璣還推出了以美元資產(chǎn)為基礎(chǔ)的國(guó)際版數(shù)字化資產(chǎn)配置系統(tǒng)，以滿足有美元投資需求的客戶。
POWERED BY XUANJI（璇璣驅(qū)動(dòng)）發(fā)布
專(zhuān)注服務(wù)機(jī)構(gòu)客戶
在活動(dòng)上，鄭毓棟還對(duì)外宣布了POWERED BY XUANJI（璇璣驅(qū)動(dòng)）品牌服務(wù)計(jì)劃，這也是集團(tuán)POWERED BY PINTEC服務(wù)計(jì)劃的延伸。依靠技術(shù)引擎，璇璣可以靈活適配不同持牌機(jī)構(gòu)，為合作方提供定制化的整套技術(shù)解決方案，服務(wù)對(duì)象涵蓋六大行業(yè)，包括銀行、財(cái)富管理行業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)公司等。目前，璇璣合作伙伴包括德意志銀行、施羅德投資、商智、攜程等國(guó)內(nèi)外知名金融機(jī)構(gòu)。
鄭毓棟表示，之所以稱(chēng)璇璣為“數(shù)字化資產(chǎn)配置系統(tǒng)”，是出于兩方面考慮。一方面，目前國(guó)內(nèi)對(duì)“智能投顧”四個(gè)字的理解，已經(jīng)跟美國(guó)的Robo-Advisor大相徑庭，在美國(guó)這一系統(tǒng)主要是運(yùn)用馬科維茨的資產(chǎn)配置理論，將資金分散在大類(lèi)資產(chǎn)上，追求的是長(zhǎng)期穩(wěn)定的復(fù)合收益，而非量化擇時(shí)擇股。“我們做的不是國(guó)內(nèi)語(yǔ)境下的“智能投顧”，為此我們把璇璣的系統(tǒng)命名為“數(shù)字化資產(chǎn)配置系統(tǒng)”，雖然拗口，但更加精準(zhǔn)。”
另一方面，璇璣公司的業(yè)務(wù)將只對(duì)機(jī)構(gòu)客戶開(kāi)放，不直接服務(wù)個(gè)人用戶。鄭毓棟解釋?zhuān)粋�(gè)技術(shù)的好壞，普通投資人很難分辨清楚，但機(jī)構(gòu)客戶就有這個(gè)能力。“舉例來(lái)說(shuō)，老百姓一般關(guān)注收益率，而機(jī)構(gòu)更關(guān)注回撤的情況。何況璇璣的優(yōu)勢(shì)在技術(shù)，我們?cè)敢馀c機(jī)構(gòu)客戶合作，幫助他們服務(wù)更廣大的客戶群。”
在活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)，PINTEC創(chuàng)始人、CEO董駿公布了名為“三體戰(zhàn)略”的集團(tuán)發(fā)展路線圖：“中間件階段”——“輕合金階段”——“超導(dǎo)體階段”，對(duì)行業(yè)的融合度依次加深，而璇璣就是“輕合金”階段的關(guān)鍵布局。董駿表示集團(tuán)未來(lái)將主要為機(jī)構(gòu)客戶提供服務(wù)，璇璣的兄弟公司——讀秒智能信貸服務(wù)商也與十多家商業(yè)和金融機(jī)構(gòu)展開(kāi)了合作。璇璣和讀秒是PINTEC目前業(yè)務(wù)發(fā)展重心，集團(tuán)旗下還有積木盒子（p2p）、虹點(diǎn)基金（基金代銷(xiāo)）、麥芬保險(xiǎn)（保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)）、企樂(lè)匯（企業(yè)征信）等業(yè)務(wù)。