沃森生物（300142）8月5日公告，公司擬以29.27元/股定增不超1537.41萬股，募集不超過4.5億元用于歸還貸款及補充流動資金。
公司從去年到今年上半年的業績可以說是連連告急，去年公司實現營收 5.83 億元，同比增 8.47%；凈利潤0.48 億元，同比降79.43%。今年上半年公司公告預計今年1-6月凈利潤虧損5800萬元-6300萬元(上年同期盈利7688.37萬元)，同比由盈轉虧。與業績頹勢相應，7月23日公司在二級市場上也走到了近半年的谷低30.32元/股，雖然業績如此低迷，但是此次增發的投資者已經確定，其中公司董事長李云春(公司第一大股東)認購不超341.65萬股、高新資本認購數量不超過170.8234萬股、德潤天清認購數量不超過683.2935萬股、潤泰投資認購數量不超過341.6467萬股。公司的大股東和機構投資者對公司的前景還是相當看好的，公司的情況如何呢？
外延迅速完成產業布局 痛苦的轉型當中
公司是國家級的企業疫苗研發技術中心和疫苗產業化基地，先后承擔國家科技部“863”計劃等多項國家級、省級重大項目。2012年起，公司根據發展戰略，加快外延式發展步伐，進行了單抗、血液制品、新型疫苗的并購。
2013年醫藥上市公司并購節奏明顯加快，公司在去年生物醫制藥行業方面并購收入頗豐：以2.65 億元收購并增資上海澤潤，獲得上海澤潤50.69%股權，進入新型重組疫苗研發領域，其重組HPV16、18 疫苗已進入臨床試驗2 期,取得國內宮頸癌疫苗開發進程相對優勢；以33691 萬元增持河北大安35%股權，控股比例增至90%；以總計7.625 億元收購寧波普諾、山東實杰、圣泰（莆田）三家公司100%股權，進入生物制品代理銷售領域；以2.9128 億元收購嘉和生物63.576%股權。
據悉，生物制藥已成為制藥領域爭奪市場的制高點，以單克隆抗體藥物為代表，包括疫苗、血液制品、重組蛋白藥物、多肽藥物、生物提取物、以及基因治療等為核心的生物制藥產業鏈條正在形成。
目前，公司以疫苗為基石業務的基礎上，基本完成了“疫苗+血液制品+單抗”的產業戰略布局。去年東北證券研報就認為公司正處于痛苦的轉型當中，擴張步伐過快是造成業績下滑的主要原因。公司在2011年底上市募集資金22.2 億元，并入了多家公司，多處于研發投入和生產建設階段，產生了大量的虧損。
內生墊定發展基礎
公司在專注于疫苗領域時，就在13個疫苗產品的開發研制上取得顯著成果。公司自主研發、擁有自主知識產權的主導產品第一個疫苗Hib及第二個疫苗凍干A、C腦膜炎球菌多糖結合疫苗上市即取得良好業績。除此之外還開發出9價和23價肺炎系列疫苗、新型佐劑CpG乙肝疫苗和Hib+白百破四聯疫苗等，涵蓋了細菌性疫苗、病毒性疫苗、基因工程疫苗、新型佐劑疫苗、聯合疫苗等領域。
在并購當中，大多藥企特別中小企業缺少足夠的資金支持，新藥研發能力較弱，新藥數量少，產品科技含量偏低，只有研發才能支持這些并購企業煥發生命力。
去年，公司進一步加大研發投入，同時在研發方面加大集團內部的資源整合和共享，并取得了突出成績， 3個疫苗產品、1個單抗產品、1個血液制品申報臨床研究，1個疫苗產品和1個單抗產品獲得臨床批件，1個血液制品獲得補充申請批件。公司及控股子公司獲得發明專利授權9項（國內專利5項、國外專利4項），新申請發明專利9項。“沃森”和“邦貝克”被認定為“云南省著名商標”，“walvax”被認定為“昆明市知名商標”，“邦貝克”獲得“玉溪知名商標”稱號。
同時，公司多個研發項目獲得政府重大專項資助，其中獲得國家級專項資助4 項：“創新性吸附無細胞百白破3 組分聯合疫苗的研究開發”項目獲得2013 年國家科技重大專項“重大新藥創制”專項支持；“宮頸癌及人乳頭瘤病毒（HPV）相關疾病的顆粒狀多分子聚合物治療性疫苗的臨床前研究”獲得科技部“重大新藥創制”科技重大專項課題的滾動支持、“抗VEGF 人源化單克隆抗體藥物（GB222）的研究開發” 已通過國家科技部“重大新藥創制”專家答辯及預算評審，“新人胚肺二倍體細胞系Walvax-2 作為高致病性病原體疫苗生產細胞系的研究”項目獲得2013 年“衛生部艾滋病和病毒性肝炎等重大傳染病防治”專項支持。另外，“新建人胚肺二倍體細胞株Walvax-2 的病毒適應性研究”項目獲得云南省科技廳基礎研究重大項目支持。
增發給以資金支持
公司目前可以說是萬事俱備只欠資金這個“東風”，本次增發募集的4.5億元，其中3.15億用于償還銀行貸款，1.35億用于補充流動資金。
截至2014年3月31日，公司資產負債率為52.35%，總負債為33.96億元。其中短期借款12.37億元、占流動負債比例為63.66%，本次發行后公司資產負債率將由52.35%降至46.53%，流動比率由1.19倍升至1.51倍，速動比率由1倍升至1.27倍；有利于公司未來各項業務的發展。但是我們投資者最關心還是能否帶來經營效益的提高，我報將持續關注公司未來的發展歷程。