多名華爾街投行人士證實，正在進行 IPO 工作的京東商城預路演遭遇冷場，多場小范圍和投資者的見面會均沒有獲得效果。一位參與了京東小范圍路演的投行人士在業務總結的郵件中，就京東預融資工作的表現使用了 “tepid” 這個單詞來形容：也就是通常所說的“不慍不火”。
 

消息人士稱，目前京東的預路演主要圍繞著美國投資機構來進行，尚未有涉及亞洲及歐洲投資者。就目前表現而言，京東 IPO 工作還需有較長一段時間來扭轉被動局面。

京東商城于2014年1月30日正式向美國證監會(SEC) 提交上市文件。隨同公布的招股書中公布的多個業務數字旋即遭遇業界大范圍質疑。

其中，作為核心業務指標的利潤狀況顯示，去年前三季度，京東 B2C 主營業務運營仍虧損 3.16 億元。受益于 2.22 億元的利息收入，以及政府退稅等其他方面收入 1.64 億元，兩項合計 3.86 億元，扣除 0.1 億元稅后，剩余 3.76 億元。扣除 3.16 億元的 B2C 主業運營虧損，最后賬面盈利 6000 萬元。

而更加重要的是，因為京東的主營收中 85% 來自于消費電子產品，這被公認為利潤最薄、競爭最激烈的領域，參與京東路演的投行人士稱，“這或許意味著京東盈利面臨重大不確定性，從而使投資者沒有太多信心”。

除此之外，在京東招股書 F－78 頁中，京東標注其應計的費用和其他流動負債（Accrued expenses and other current liabilities）提示稱，截止 2013 年 9 月，薪金和福利應付賬款為 9.63 億元人民幣。

京東在風險提示里說到，上述風險因素為“因為中國各省市經濟發展的情況是不同，中國當地政府沒有均勻的實施中國員工福利計劃。我們在中國不同地區的營運體，沒有支付足夠的員工福利，因此我們應記未付總額亦已紀錄在財務報表中。我們或許會被要求對這些計劃增加付款，同時可能會被征收遲付費和罰款。如果我們因沒付足夠員工福利而被征收遲付費或罰款，我們的經營財務狀況和業績或受不利影響”。

投行人士稱，這更是為京東在美國的融資預演潑上了一盆冷水，“美國是極為注重勞工權益保障的國家，如果員工福利上存在瑕疵，將會使基礎投資者對整個管理團隊失去信心”。

除此之外，京東在移動互聯網及在線支付領域的無所作為等因素亦為其路演減分不少。

有鑒于此，投行人士分析，京東或許已經啟動了 IPO 的 B 類選項：即選擇一個有足夠市場概念的合作者，從而使投資者給予“合理化的市場想象”對其資產進行定價。

上述人士表示，這即是國內目前爆炒的“騰訊入股京東”說法的緣起。

根據上述市場方案，騰訊將會把旗下的易迅網打包進入京東，從而換去京東商城約 6% 的股份。此舉意味著騰訊徹底放棄電商業務，而京東可以借助騰訊概念重獲市場信賴。

消息稱，目前雙方正在就相關業務細節進行討論，但進展不大。主要原因是京東管理團隊不愿意騰訊在其未來的業務板塊中擁有發言權，而僅僅是希望借助騰訊概念。

參與京東預路演的投行人士稱，上述交易或許會在近期發生，但就長遠而言，投資者并不認為上述概念對京東的 IPO 有所幫助，“投資者并不認為京東能夠整合騰訊資源，因為騰訊內部本身對電商戰略搖擺較大，而在移動端，微信的資源僅在騰訊內部就已經難以分配，更何況京東方面不會放棄其對電商業務的主導權，這使得雙方的談判從一開始就陷入被動。”