日前，有媒體傳出消息，天鴿集團將于2014年年底赴港上市，并透露了具體的融資額度。種種跡象顯示，今年互聯網企業上市將再次掀起新的風潮，天鴿上市或可成為事實。
上市意在轉型：網教+手游
關注天鴿上市，自然是想弄明白，天鴿融資干什么？
天鴿集團主打視頻互動娛樂，擁有9158、新浪Show等多個品牌。從去年開始，天鴿實施戰略轉型，于主業互動娛樂之外，鎖定了在線教育和網絡游戲。如果沒猜錯的話，天鴿上市擬募集3億美元（約23.4億港元），將主要用于戰略轉型，目的是為網教和手游兩大業務提供更多的資金支持。
技術改變娛樂，是天鴿集團的創業支點，而天鴿轉型網絡教育，也是用技術來驅動傳統網教的變革。與傳統網教不同的是，天鴿的在線教育是一個開放平臺，通過視頻互動，形成一對一或一對多的互動教育。如果把視頻互動視為天鴿網教的獨特優勢，那就不難理解谷歌推出的在線教育產品Helpouts，為何也要采取視頻互動模式了。與傳統網教相比，視頻互動教育不受時空限制，可以聚攏豐富的網絡優質資源，滿足個性化教育需求。與谷歌的在線教育相比，Helpouts推行的是收費模式，而天鴿在線教育則是免費服務。由此可見，天鴿在這一領域深耕細作，大有可為。
去年，手機游戲火爆異常，天鴿及時轉型手游，順勢推出首款RPG+SLG雙核手機網游《將三國》，開啟了卡牌游戲的群戰先河，也是手游行業獨創的國戰玩法。《將三國》在91手機和蘋果兩個平臺上推出之后，不到兩個月，總注冊用戶就接近10萬人，活躍用戶愈3萬，總付費金額高達百萬元。從《將三國》的走俏可以預見，天鴿轉型手游錢景可觀，但手游市場的競爭日趨激烈，沒有后勁，很難走得更遠。數據顯示，去年A股共有18家上市公司發起20次有關網游的并購，其中12次為手游收購，涉及并購金額188.39億。天鴿要在2014年打響手游品牌，提升其市場競爭力，必須擁有足夠的資金后盾。
天鴿融資能否帶來良好回報
一個企業上市融資，能不能成功，關鍵要看它的商業模式，是不是能給投資者帶來良好回報。
天鴿是中國最大的多人視頻互動平臺，目前擁有3億用戶，其中上麥用戶60萬，而YY和六間房兩家的上麥用戶都只有一萬左右，天鴿的行業領先地位已不可撼動。新浪作為第一大股東，助力天鴿打造新浪SHOW，共享優質資源，將互動娛樂由PC延伸到手機，已成為上千萬注冊用戶、百萬活躍用戶的中國第一視頻互動平臺，在全行業率先走向一個更廣闊的藍海。
有用戶，并不等于有錢，視頻行業普遍陷于燒錢而不能盈利的困擾。但是，天鴿已經盈利了，2011、2012兩年，天鴿的營收分別為6億和10億元人民幣，去年凈盈利高達2億元人民幣。
天鴿為什么能盈利？
一方面，在于模式的獨創。天鴿的營收模式與騰訊基本相似，其虛擬物品與QQ虛擬幣也是一樣的性質。天鴿更獨特的是，不是靠賣虛擬物品賺錢，而是通過虛擬物品，激發用戶參與互動娛樂的熱情，更有效開發互聯網增值服務市場，以滿足用戶日益增長的互動娛樂需求，而且把虛擬娛樂變成真實服務。比如，“SHOW能量傳遞”的愛心活動，就贏得了社會的廣泛好評。
另一方面，在于關系鏈的緊密。通過視頻互動，用戶之間建立彼此信任的關系，并且形成緊密的關系鏈，這本身就是潛在的商業價值。互動社區提供了一種全新的交流方式，不僅改變了傳統工作方式，也創造了新的購物方式，越來越影響著傳統社會中的每一個人。所以，視頻互動平臺也是商家品牌推廣和產品營銷的渠道和載體。
事實上，視頻互動社區已成為公眾和資本的投資熱點，而且很多互動平臺早就實現了盈利。因此，新浪、搜狐、人人等大型綜合網站紛紛加大在這一領域的投入，天鴿以及YY、六間房、歡樂吧等主營視頻社區的互動平臺，更是蘊藏著巨大的增值潛力。因此，繼YY上市之后，天鴿上市將進一步放大互動娛樂市場的投資空間。
IDG和新浪背景是上市利好
多玩游戲網總經理曹津認為，互動娛樂將引爆一個新的巨大市場。從近年來投資者的追捧熱情來看，互動娛樂確是一個潛力無窮的新興產業。
去年這個時候，天鴿曾披露赴美上市的計劃，由于大環境的影響，上市計劃未能實現。今年，天鴿另辟蹊徑，選擇香港上市，能否如愿以償，目前尚難定論。不過，從總體上看，利好因素較多。一是大環境明顯好于去年，投資市場持續升溫；二是移動互聯網用戶規模呈現雪崩效應，增長后勁強盛；三是在線互動社區成為投資熱點，已成為電商之后的又一大蛋糕。
在此之前，天鴿集團曾獲得三次投資：2005-2006年，C2創意管理A輪投資1500萬美元；2009年IDG投資B輪2000萬美元；2010年新浪投入C輪3000萬美元。天鴿除了獲得雄厚的資金支持外，還贏得了新浪的媒體資源。天鴿旗下品牌打包上市，也可視為新浪SHOW的分拆上市。擁有新浪和IDG兩大集團的投資背景，對天鴿上市自然是一大利好。換個角度看，天鴿一旦成功上市，也是整個行業的利好。
不管成功與否，有一點是可以肯定的，上市，對于天鴿的品牌推廣、模式創新、文化建設等等，都大有裨益。準確地說，上市是一個自我完善的過程。