因公布了《紙牌屋》等12月上線電影的節目單，Netflix的股價出現了一定上漲，目前市值已經超過1300億美元，一直有中國Netflix之稱的樂視網，雖同樣有大劇傍身，但在A股所受待遇卻與Netflix相反，市值遠低于Netflix。這兩個公司的市值差反映的正是中外機構對于互聯網企業投資理念的差異。

一些具有先進投資理念的投資并購人士認為，從已經上市的互聯網公司市值表現來看，應用型公司值十億量級，平臺型公司值百億量級，生態型公司值千億量級；而Netflix公司為平臺型公司，樂視網則為典型生態型公司，相比二者目前的市值差異，樂視網存在非常明顯的價值洼地。

Netflix的股價是樂視網5倍

Netflix自公布12月上線的電影電視節目單，特別是《紙牌屋》的播放時間，股價出現了一定幅度上漲。數據顯示，12月2日，Netflix股價收在352.31美元，盤中大漲3.07%，總市值折算人民幣約在1315.95億元，此外在12月3日，Netflix也出現了較為可觀的漲幅。

有中國Netflix之稱的樂視網在我國A股所受到待遇與Netflix完全相反。雖然有三季度優良業績托底，但是樂視網在停牌前依舊出現了緩慢下跌，而出現下跌的原因并不因為樂視網的業績或者樂視網公司本身，而是因為市場所存在的“背景說”。數據顯示，目前樂視網的總市值為281.88億元。這也就是說Netflix的市值超過樂視網近5倍之多，為何同樣做在線視頻起家，并且樂視還要早于Netflix，但二者的股價差異卻如此之大？

實際上排除樂視網的“背景說”，誰也不敢否認樂視網是一家好企業。就連樂視的競爭對手創維集團總裁楊東文近期在接受鳳凰財經訪問中也承認，“不管怎么樣，我認為樂視是一個成功的企業，盡管現在對它有很多說道，但從做企業的角度來講，樂視是比較成功的，它創造了一種全產業的模式，它提出硬件加內容加服務的模式，這樣不靠終端硬件掙錢，而是靠后臺的內容、服務、平臺獲取它的利潤，這么一種模式，對我們這個傳統產業來講，是一個非常大的沖擊。”

中外機構互聯網投資理念的差異

唯一可以說明二者股價的差，應該是中外機構投資者對于互聯網行業投資理念的差異。在中國A股、特別是在創業板，投資者似乎更加關心題材、上市公司的背景以及話題，近期各種謠言纏身的樂視網深受其害。

市場對于樂視，關心其“背景”甚至超過了關心這個企業本身，從業績數據來看，樂視發展速度迅猛不可否認。樂視網三季度報顯示，截至9月30日，樂視網的營業收入公司實現營業收入47.45億元，比上年同期增長247.56%；凈利潤為2.18億元，比上年同期增長18.36%。

相反，國外的互聯網機構看待Netflix相對簡單，有時候甚至就是簡單的看用戶數或者上線的大劇。例如三季度，Netflix公布新增了不到100萬用戶，由于這項數據均差于預期，使得20多家投行下調了Netflix的目標股價。在Netflix公布三季報當天，Netflix股價收跌19%，市值蒸發五分之一。同樣這次僅僅因為公布了《紙牌屋》的上線時間，Netflix也迎來大漲。

某大型互聯網公司CEO也曾經苦惱稱，國內大量的投資人還是用傳統的投資理念，或者用工業時代下的投資理念看待互聯網產業，他們似乎更多關心的是表象的東西，如果國內的投資人都能像國際一樣，真正用互聯網時代下的投資思維來審視互聯網公司，相信在A股上市的互聯網公司發展速度會更快。

生態型的樂視網價值洼地顯著

北京立思辰科技投資并購部總經理丁建英曾經在其撰寫的《什么樣的公司能值千億》中稱，“應用型公司值十億量級，平臺型公司值百億量級，生態型公司值千億量級。”

丁建英表示，具體來看，應用型公司指滿足用戶某單一需求或特定需求的公司，絕大部分公司都屬于應用型公司，尤其那些工具和APP類公司均在此列，這些公司市值在幾十億美元就到頂了；新浪+微博、網易、360等則是平臺型公司，市值在百億美元量級；而蘋果、谷歌、阿里巴巴、騰訊是生態型公司，市值都是千億美元以上。百度則正走在從平臺型公司到生態型公司的路上，百度通過內部構建+外部并購整合距離生態型公司僅一步之遙，市值已達800多億美元。至于京東和小米，目前尚屬平臺型公司，但是是未來最有可能成為生態型公司的選手，尤其小米已經開始積極填補其內容短板了。

眾所周知樂視網是典型的生態型公司，早在樂視上市之初，樂視網CEO賈躍亭就奠定了樂視“平臺+內容+終端+應用”垂直產業鏈整合的模式。舉個最簡單的例子，樂視除了擁有云視頻平臺的業務收入，樂視還擁有終端收入、廣告收入等多重收入接受，除了在線視頻業務之外，還擁有樂視商城、網酒網、樂視影業、樂視農業、樂生活等諸多平臺與入口，而這些幾乎覆蓋了視頻、硬件、電商的三大互聯網入口。并且日前樂視網董事長從海外歸來，還宣布了樂視的“see計劃”，很有可能要進軍新能源汽車行業。

丁建英稱，“商業體系下，生態思維是高維文明，而應用思維則是低維文明，所以生態型公司必定擁有最大體量的市值或估值。”按照這個理論，靠“平臺+內容+終端+應用”的垂直產業鏈在互聯網界著稱的樂視，目前市值僅有288億元，距離千億市值有較大空間，確實存在著巨幅價值洼地。

究竟如何看待互聯網公司估值？樂視創始人、樂視網CEO賈躍亭曾經說過的一句話或許能給市場一些啟發。“互聯網時代下，衡量企業價值的核心指標，并不是其盈利能力或市場占有率，而是其對行業的貢獻，對社會的貢獻，及對人類的貢獻。”賈躍亭稱。