近日，打算于美國納斯達克上市的國內移動社交應用陌陌，遞交了更新后的IPO申請材料。陌陌在申請材料中表示，每股發行價確定為12.50美元至14.50美元之間，預計通過IPO融資2.566億美元。完成上市程序提交之后，不出意外的話，陌陌將很快啟動路演并在交易所敲鐘。

對于陌陌的此次上市，輿論給出的期望值不小。有人將其視為繼阿里巴巴成功IPO之后，投資者對中國公司IPO吸引力的一次檢測。按陌陌招股書透露的三季報，期內凈營收同比增長14.08倍至1231.9萬美元，凈虧損則同比擴大5.04倍至1461.7萬美元，運營虧損同比擴大1.93倍至712萬美元。鑒于陌陌在國內匿名社交APP市場的一家獨大及通過與阿里巴巴等巨頭的合作，從成長性來看，陌陌的發展還是充滿想象的。阿里巴巴登陸紐交所，受到全球投資者的熱捧，至于陌陌此番到底能夠吸引多少投資者的目光，最后還得市場說了算。

與阿里巴巴上市前已大幅盈利不同，陌陌目前仍處于虧損狀態。2012年、2013年、2014年上半年的凈虧損分別是380萬美元、930萬美元、830萬美元。這更凸顯IPO融資對陌陌發展的重要性。擁有足夠現金儲備，是陌陌在激烈的陌生人社交領域找到新的增長點，脫穎而出的重要保證。

按照陌陌的主營業務構成及收入比例，此次成功融資后，毫無疑問陌陌將在會員增值服務、游戲開發和運營等方面加大投入力度。一方面，通過更多的會員服務增加用戶黏度，保持主營業務的持續增長（2014年上半年會員收入874萬美元，占總營收的63%）；另一方面，擴大手機游戲（2014年上半年，手機游戲收入443.8萬美元，占總營收的32%）等業務的收入占比，這是陌陌做靚業績報表，增強投資者持有信心的不二選擇。

不過，陌陌也面臨著不小的挑戰。首先，在收入的持續增長方面，當用戶達到一定的基數之后，會員收費將面臨發展的瓶頸，如何確保用戶的黏性，如何找到新的變現點，讓用戶或客戶心甘情愿地買單，無疑將考驗著陌陌的高管們，這是最為關鍵的問題。而即使是陌陌即將大力度投資的手機游戲市場，早已成為殘酷廝殺的紅海市場，要在其中分一杯羹，談何容易？還好，陌陌已擁有了龐大的用戶基數和平臺，在上面做點事情進行變現倒是要容易很多。

其二，則是當前急需邁過的一道“檻”。在上市的關鍵時刻，陌陌被曝出在“婚姻介紹和交友服務”這兩項內容上的商標被人搶注，而這恰恰是陌陌目前專注的核心領域，沒有多少可回避或回旋的余地。前車之鑒，今年上半年，嘀嘀打車因在商標上大意，被告侵權并賠償對方八千萬，最后不得已更名為“滴滴打車”。由此就不難理解有分析為何評論，陌陌將面臨一場慘烈的商標侵權戰。雖然從理論的角度，陌陌可向國家商評委提出無效申請，并有一定的成功基率，但能否化解這場危機，到目前為止依然還是一個未知數。

至于投資者如何去考量這些利好和利空，還是那句話，“市場說了算”。（來源：信息早報，更多觀察請上“二牛網”查詢）