2012年6月20日，阿里巴巴正式從港交所退市，結束了它為期5年的上市公司生涯。然而，從阿里巴巴去年初宣布私有化退市的那天起，人們便開始猜測阿里集團實現整體上市的時間。去年年中，阿里集團與雅虎宣布達成股權協議，以馬云為首的管理層重新拿回控股權，則讓人們確信阿里集團整體上市指日可待。

根據回購協議，阿里集團將分階段回購雅虎持有的股份，第一階段回購雅虎持有的20%阿里集團股份。此外，若阿里集團在2015年12月前完成IPO，則有權在IPO之際回購雅虎持有的剩余股份的50%。2012年6月，馬云也曾表示，阿里集團將在未來5年內進行IPO。雖然此前有傳聞稱，阿里集團不會在2013年進行IPO，而是推遲到2015年底。但雅虎對阿里集團IPO時間的限制、此前的大量現金支出以及激烈的市場競爭，將促使阿里集團更有可能在2013年完成整體上市。

需求迫切2013年完成海外上市

阿里集團對上市融資有著現實的需求，從香港私有化B2B業務時，便付出了28億美元的代價；回購雅虎持有的20%集團股份時，又花出了63億美元的真金白銀，還有8億美元的股權。僅這兩塊支出就將近100億美元，若再算上回購雅虎持有的剩余股份的50%，阿里集團總計要支出約170億美元。如此大額的支出讓阿里集團倍感壓力，靠股權質押和貸款等手段恐怕只能應對一時，憑借阿里集團目前的盈利能力，短期內也很難通過業績增長緩解，通過上市融資償還貸款就成了阿里集團管理層的必然選擇。

阿里集團完成IPO之時，才有權回購雅虎所持剩余股份的一半。無庸置疑，隨著業績的逐年增長，阿里集團的估值未來會逐步走高，盡早上市可減少其股權回購成本。此外，阿里集團還要向雅虎支付知識產權使用費收入，股權回購協議規定，阿里集團將向雅虎預付總額為5.5億美元的未來知識產權使用費，并且最多繼續支付知識產權使用費四年。阿里集團越早回購雅虎所持股權，就能越早終止向雅虎支付知識產權使用費，減少費用開支。

除了上述支出以外，在激烈的市場競爭下，阿里集團需要投入更多資金來鞏固自身市場地位。經過近15年的發展，如今的中國電商市場早已不是一片藍海，B2B和C2C市場在經歷了過快速發展之后，開始出現增速下滑，B2C則成為未來電商的主流發展趨勢。雖然在電商領域，目前阿里集團仍是“老大”，但市場份額已遭到了京東商城、蘇寧易購、易迅網等自主式B2C電商的蠶食。面對強勁的競爭對手，馬云若要改變局面，投入巨資鞏固市場領導地位是必不可少的。

或成中國首家市值千億美元的互聯網公司

若阿里集團于2013年實現上市，將很有可能成為中國第一家市值達到千億美元的互聯網公司。數據顯示，阿里集團2013年凈利潤可達22.8億美元，2014年凈利潤將達到35.5億美元。若以騰訊（35倍）、Facebook（36倍）、eBay（29倍）三家公司的市盈率為參考，其市值分別為800億美元、1280億美元和660億美元。投資潮分析認為，阿里集團IPO的市盈率應不會低于2014年預期凈利潤的30倍，即上市后市值將到達千億美元。

此外，阿里集團未來的上市地點也是人們討論的焦點之一，香港市場和美國市場因高估值成為熱門候選地。2012年，B2B業務私有化時，阿里集團以每股13.5港元的價格完成股權回購，溢價幅度達60.4%。參照此前的盛大網絡私有化案例中23.5%的溢價幅度，阿里集團如此高的溢價幅度給香港市場留下了不錯的印象。而對于阿里集團來說，相對于陌生的美國市場，則更青睞熟識的香港市場。因此，投資潮分析認為，阿里集團很有可能選擇重回香港市場。

阿里金融將成IPO亮點

在人們的印象中，阿里集團是個典型的電子商務公司，其業務涵蓋B2B、B2C、C2C以及團購等多個領域。但阿里集團不甘心只是個電子商務公司，而是要建立一個完整的電子商務生態系統，其中金融業務將成為這一生態系統中最耀眼的部分。

阿里金融成立于2010年，主要面向小微企業提供小額貸款，以日計息，無需擔保和抵押。目前，阿里金融主要向阿里集團B2B業務、淘寶、天貓三個平臺的商家提供訂單貸款和信用貸款。阿里金融小額貸款業務2012年上半年投放貸款130億元，自開展業務以來累計放貸280億元，為超過13萬家小微企業、個人創業者提供融資服務。

2013年初，阿里集團調整旗下業務，將支付寶和眾安保險與阿里金融現有貸款業務進行整合，形成支付、小額貸款、擔保和保險四大塊業務。有業內人士認為阿里金融將不再僅僅為電商交易服務，很可能輻射到生活類金融的各個方面，有著巨大的想象空間。

動作頻頻為上市做準備

B2B業務退市之后，阿里集團在近半年多的時間里大動作頻繁，業內人士認為其正是為最終上市做著準備。2012年7月，馬云將阿里集團旗下幾個公司調整為淘寶、一淘、天貓、聚劃算、阿里國際業務、阿里小企業業務和阿里云七大事業群，從而組成集團CBBS市場體系。2013年1月，阿里集團再次對集團業務架構和組織進行調整，成立25個事業部。2013年2月，阿里集團對支付寶業務進行調整，將支付寶整合到阿里金融，劃分為4個事業群，同時彭蕾不再擔任支付寶CEO職務，繼續擔任集團CPO(ChiefPeopleOfficer)，并全面負責四個事業群組成的金融業務。有業內人士認為，從融合、分拆再到融合，阿里集團基本在集團結構上完成了上市前的準備。

相比上述大手筆的業務調整，馬云卸任阿里集團CEO則更具想象空間。1月15日，阿里巴巴集團董事局主席兼CEO馬云向員工發出信件，宣布于2013年5月10日起不再擔任阿里巴巴集團CEO一職，將全力以赴做好阿里巴巴集團董事局主席全職工作。業內人士猜測，馬云辭去CEO脫離公司日常管理實務，意在全力推動集團IPO。