在一個砸錢的行業中，不能上市的結果就是死掉或者賣掉？創業者應該何時出售公司？中國會不會迎來一次兼并熱潮？

在迎向IPO中途，56為何悄然“變臉”？

今年年初，當周娟聽到土豆準備上市的消息的時候，她有些著急了。在此之前，優酷已經成功登陸華爾街，如果中國視頻行業再出現一家上市公司，毫無疑問，剩下的只能甘做配角。“一個領域頂多有兩家上市公司。”這是周娟的一個判斷。她創立56網已有6年時間，不想成為行業洗牌之后的“孤家寡人”。

幾乎與此同時，陳一舟終于“做成了”一家上市公司，他的人人網需要好的原創視頻內容。他問人人網的財務顧問、華興資本的創始人包凡，有沒有可以推薦的目標。同時身為56網融資顧問的包凡當然想到了周娟。

雙方用近4個月的時間完成了一筆8000萬美元的消息，用包凡的話說，無論是時機還是價格，這個交易是雙方的最佳選擇。

當我們在周娟的北京辦公室見到她的時候，她即將以人人網高級副總裁的身份走馬上任。公司的一場早會安排在我們約定的采訪時間之前，以至于她都無法騰出空閑來見早已安排好的專業化妝師。

創始人周娟有著“良好的出身”——網易早期的核心員工，一名互聯網老兵。目睹了早期互聯網公司的生死沉浮、中國概念股的變幻曲線，她覺得自己“成功的愿望更加強烈了”。

56網深受老牌VC紅杉資本中國基金的青睞。創業伊始，周娟就放出豪言，如果有VC能讀懂他們，那一定就是紅杉。果不其然，紅杉聞著味找上了門，連續兩輪聯合其他VC領投56網。要知道，Sequoia Capital（紅杉資本）是視頻鼻祖YouTube的風險投資人。在中國，紅杉希望自己眼前的這家企業就是美國的YouTube，而且他們的目標很明確——做一家中國視頻行業上市公司的案子。

創始人和VC的想法一致，“IPO不是終極目標，但對于公司來說，IPO是證明公司價值一個非常重要的節點，很多公司都希望以這個為目標，56網肯定也是這樣的。”

然而，這一切都隨著市場的風云變幻而嘎然而止。周娟的上市計劃破滅，VC也沒能如愿。值得一提的是，紅杉資本在中美兩國的視頻投資案例均未能上市成功，最終都是以創始人把公司賣掉的方式實現了退出。當然，Youtube的出售價格也足以讓投資人獲利不菲。

56網前后融資2000多萬美元，8000萬美元的出售價格顯然不算高，這是一個次優選擇，還是一次迫不得已的“出售”？

開局

2004年，周娟在為自己尋找創業項目時琢磨的第一個問題就是，“什么是網易短時間內不做的？”彼時，中國互聯網企業剛剛在美國資本市場粉墨登場。

之所以鎖定視頻應用，周娟是這么解釋的，“對于上市不久的中國互聯網概念股，為了在美國市場獲得認可，所以他們的業績壓力比較大。正好碰上SP崩盤，網易算是靠游戲起來了，新浪、搜狐，包括QQ還沒有現在的江湖地位。可以說，他們自顧不暇，所以當時不會考慮到投入很大的精力和資本做視頻。”

請不要把這段話解讀為，周娟只想把創業當做“小打小鬧”。相反，她是平臺型產品的堅定擁護者。她深信，在互聯網法則不變的情況下，只有平臺型的產品能夠產生足夠多的用戶和流量；有流量就一定能賣廣告，有用戶就可以做增值服務。這句話翻譯過來就是，市場想像空間足夠大，成功的價值才會隨之變大。當然，周娟從一開始就意識到，未來一定會跟中國的這幾大互聯網公司同臺競爭，包括她的老東家網易。

周娟是丁磊“欽定”的程序員。1994年，周娟考上中國科技大學，畢業后，在合肥當地的一家互聯網創業型公司上班。一年后，網易大舉北上，擴充北京的力量。踏進網易的大門，周娟正好趕上了團隊第二波期權發放。

初到網易，周娟在UI設計部門。兩三個月后的一次閑聊中，丁磊得知她是中科大計算機專業畢業的，就說，“你應該寫程序啊。”就這樣，周娟成了網易歷史上第一位女程序員，而且不到一年的時間內，她被破格提拔負責一個UI設計團隊。“當時算是例外，很多人都是經過很長時間才會升到管理層的。”

在網易的六年，可以說是周娟創業前期的基本功鍛煉。從丁磊身上學到的東西，至今是她創業的工具箱。比如，關注產品細節和用戶體驗，這才是決定用戶市場規模的核心武器，而不是市場推廣這些手段。時至今日，周娟仍堅持，56網最大的優勢就是產品和技術。

2005年4月，國內首家基于Flash在線播放方式的56網正式上線。“我們當時的心態很簡單，就是搶時間差。如果我們做得足夠好，能夠迅速做到一個高度的話，一定會有資金進來。”周娟雖然判斷大的平臺短時間內無暇顧及視頻應用，但從長遠來看，她知道大家遲早會兵戎相見。

彼時，國內視頻市場還處在萌芽期。知道紅杉在美國投資了一家叫YouTube的視頻網站，周娟就跟團隊說了句玩笑話，“如果有誰能在中國快速理解我們這個模式，一定是紅杉”。戲劇性的是，創業一年之后，周娟就在廣州接到紅杉資本中國基金董事總經理計越的電話。雖然跟紅杉談合作的同時，56網也在接觸其他VC，“但我們當時心里已經很清楚，肯定是選紅杉，哪怕他給我們的估值會低一點。”

從紅杉的角度講，因為看好美國的YouTube模式，所以認為中國市場未來一定會有視頻網站的上市公司，只不過是誰會勝出的問題。在他們尋找國內視頻網站的明日之星時，發現無論是創始團隊的背景，還是產品和技術，56網都接近于YouTube。紅杉就把賭注下在了當時處于領跑位置的56網。

參與此次并購的華興資本創始人兼CEO包凡對《創業邦》說，“56網還是相當有特色的一個公司，技術、產品、用戶的黏度等方面都不錯，這也是我們跟他們合作的原因。”值得一提的是，自56網成立之初，華興就是它的融資顧問。

2007年6月，56網完成首輪融資，除紅杉外，迪士尼旗下投資機構思偉投資以及SIG參與投資，融資規模近700萬美元。僅隔半年之后，56網宣布完成第二輪融資，除首輪投資方繼續跟進外，HIKARI private equity、Adobe、CID投資集團、華興資本等投資機構也紛紛解囊，累計融資金額達2000萬美元。

看起來，這是個對56網十分有利的開局。視頻行業在地域上也曾一度形成華北有優酷、華東有土豆、華南有56網的三足鼎立態勢。