據內幕人士透露，時代華納正和微軟在秘密商討合并雙方的互聯網資產，具體可能由微軟進行注資。

　　一名知情人士表示，“過去一直有人認為微軟和AOL的資產利用可以做得更好，現在已經提到正式討論上來了。”

　　時代華納拒絕對此發表評論，而微軟暫時無法聯絡上。

　　據另一名知情人士稱，由微軟對AOL進行注資可能是其中幾種在商討中的可能性之一，但這也不是一時半刻就能宣布的事，但雙方的合作可能成就一家擁有最多互聯網絡用戶的企業，增強對雅虎、Google等的競爭力。

　　AOL和MSN的合計用戶數達1.678億，不過這當中可能存在重疊，相比之下，八月份雅虎的獨立訪問人數是1.013億，而Google是8040萬。

　　其實雙方在搜索業務及合并宣傳力量的討論始于今年年初，但幾星期前才進入到討論業務合并的階段。有分析師表示微軟可能是想取代Google成為AOL的搜索服務供應商。2005年上半年里，Google的收入中11%是來自AOL。與此同時，時代華納也面臨著必須提升股價的壓力。在過去五年里，它的股價已經下跌超過70%。

分析：MSN合并AOL利大于弊 實質打擊Google

　　導讀：國外媒體日前刊登了分析文章指出，在業界傳出微軟正與時代華納商談把MSN與AOL合并的傳聞后，上周四時代華納股價上漲了3.2%。那么微軟MSN與時代華納AOL部門合并后，究竟是利大于弊，還是弊大于利？

　　分析人士認為，之所以微軟MSN愿意聯手AOL，是希望借此在搜索等業務領域與Google、雅虎發起新一輪挑戰。目前微軟MSN市場業績已落后于Google和雅虎。如果MSN-AOL交易傳聞屬實，雙方合并后將成為全球第一大互聯網服務提供商(ISP)和網絡門戶。尼爾森網絡評級公司(Nielsen/Net Ratings)稱，如果MSN-AOL合并成功，該合作實體的月即時通信用戶就能達到8000萬人，且AOL手中擁有2200萬用戶，微軟MSN每月也能吸引9400萬訪問者。

　　近幾年來，因微軟專注于網絡搜索業務，而不再過分強調門戶和互聯網接入業務。換句話說，微軟希望能推出一系列新服務，以與Google展開直接競爭。微軟新措施包括完善現有的搜索引擎、增強下一代操作系統Windows Vista的桌面搜索功能(Windows Vista定于2006年下半年正式推出)。如果MSN-AOL交易成功，微軟將擁有全新平臺以實現上述戰略。目前AOL使用Google的搜索技術，如果MSN-AOL交易成功，AOL用戶將轉用MSN搜索引擎。目前Google年收入的11%來自AOL。

　　不僅如此，如果MSN-AOL交易成功，也將對時代華納有利。自2001年AOL與時代華納合并以來，業界就一直傳聞，時代華納可能會最終分拆AOL。分析人士稱，在MSN-AOL合作初期階段，可能將以微軟與時代華納組建合資公司的形式出現，但最終時代華納可能會將AOL分拆出去。

　　英國市場調查公司Atlantic Equities分析師克里斯多夫-希基(Christopher Hickey)表示，MSN與AOL合并后，將為合作雙方帶來交叉性市場增長機會，雙方的廣告收入都將得以增長，并將對Google構成實質性打擊。他認為，從微軟角度看，MSN-AOL交易有其重大意義。

　　美國投資銀行Hoefer & Arnett分析師馬丁-派可恩(Martin Pykkonen)則不同意這種看法。他認為，微軟手中擁有著巨額現金，如果該公司要想與Google爭搶市場份額，最好的方式就是率先降價。他表示，如果微軟不這樣做，只會進一步增加網絡客戶對Google及雅虎的認同度。隨著時間的推移，微軟將來要挽回自己搜索市場的劣勢就會更加困難。