“全國人民每人出1塊錢，我就有12億元”的老笑話在互聯網上是部分可行的

　　網絡公司更值錢了

　　繼攜程旅行網2003年12月在納斯達克上市融資7560萬美元之后，國內以互聯網增值服務（主要是短信）為主業的靈通網3月4日在納斯達克上市，募資8600萬美元。

　　還在上市路上的包括：TOM公司的互聯網業務TOM Online準備在同時在美國和香港上市，籌集15億港幣(合1.94億美元)；騰訊QQ計劃在香港主板市場上市，募股金額2億美元左右。盛大公司也計劃第一季度在納斯達克上市，籌資3億美元。

　　之前2月17日，電子商務網站阿里巴巴獲得8200萬美元投資。另外兩個電子商務網站卓越和當當分別宣布獲得投資。

　　這批錢和2000年三大門戶網站上市分別融資7000萬美元的幅度相比，明確表示為中國的互聯網公司越來越值錢了。

　　與獲得融資相比，三大門戶網站2003年的盈利更讓人興奮：新浪收入1.1430億美元凈、利潤4160萬美元；網易收入6547萬美元、凈利潤3900萬美元；搜狐收入8040萬美元、凈利潤2640萬美元。聯想集團2003財年前三季度營業額達169.22億港元，利潤為8.49億港元（2002年度營業額為202.3億港元，凈利潤10.44億港元）。新浪網首次年度盈利的利潤已經超過了中國IT業領頭羊聯想集團利潤的1/4。

　　與被認為網絡泡沫最嚴重的2000年相比，互聯網公司的價值與收入、利潤、成長率之間的關系更密切了。美通無線公司CEO王維嘉說這一輪上市的公司的平均市盈率都在18-25倍左右，公司上市融資額度用它的收入和這個比例一算就能知道，他說：“華爾街變得非常實際了，納斯達克也變得正常了。”

　　怎么賺來的錢？

　　新浪、搜狐的收入結構中，廣告收入分別是36%和37%，其他為非廣告收入。網絡廣告和傳統媒介廣告類似可以不談，非廣告收入中包括無線增值服務和電子商務、企業服務等等。

　　搜狐的電子商務起源于公司附近的一間二居室民房。2000年10月，已經開張了一年半的8848網站搖搖欲墜，搜狐社區負責人樊功臣接到指示開始做商城。樊功臣之前沒有任何經驗，租下民房做庫房之后，做成的第一單生意是從北京的四星公司賒購了一批CD、VCD再賣出去，但是他甚至不知道如何進貨，希望四星公司告訴他如何定價，然后搜狐留下15%的毛利潤就滿足了。

　　搜狐商城一個季度曾經到過130萬美元的收入，占公司總收入的1/5左右。但是在樊功臣做到這個數字之前，他的貨物極端忙亂，甚至沒有貨物出庫單，以至于后來問負責配送的快遞公司截留了多少貨款，快遞公司的負責人說“沒多少，沒多少”。有一個采購員卷款6萬元逃跑，后被起訴抓住送進監獄以后，搜狐商城整個部門從被取消的邊緣又拉了回來。

　　目前已經離開商城的樊功臣覺得網站的電子商務最難的是物流管理。實際上搜狐財務體系不是為零售設計，即使樊功臣能把物流效率提高，現金流管理卻是他無法涉足的，他永遠沒有能力拿廠家貨款在他手上的滯留時間做文章。

　　樊功臣曾經有一筆8萬元的帳說不清楚去向，公司老板張朝陽出于對他的信任和支持一筆勾銷了，他給樊功臣的指示是“你就憑本能去做吧，虧也虧不了多少錢。”

　　這就是搜狐電子商務起家的故事。

　　由下載網站變身來的卓越網在2003年做到了銷售額人民幣1.5億元，主要商品是圖書音像制品。

　　電子商務是互聯網最受人期待的生意，“全國人民每人出1塊錢，我就有12億元”的老笑話在互聯網上也許是部分可行的，特別是短新收入起來以后。

　　和電子商務一樣，短信的起點并不高，網站之間互相看著做了起來。“因為短信使得‘信息直達2億終端’(不管手機還是PC用戶群，比如QQ，比如手機短信)成為可能，所以它不是笑話了。那個笑話的根本矛盾，在于告知終端的有效率無法控制，成本過高。”龍音數碼CEO張震陽說。中華創業投資協會副秘書長陳立輝說：“生意也許是最簡單的，不管是賣一張CD還是賣一條短信，電子商務的妙處就是把這種簡單的小生意做大了。”美通公司的王維嘉從這個意義上甚至把無線互聯網看成是中國締造“拇指文明”的大機會。

　　短信是一個什么樣的生意呢？王維嘉講了一個故事：“美國一家軟件和互聯網巨頭派了十幾個人到中國來了解中國的互聯網狀況。一天，他們在做足部按摩時，對十個服務小姐進行了調查。問她們誰上互聯網,回答是沒有人上網, 問幾個人有手機，結果九個人說有，另外一個表示下個月要買手機；問誰發短信，所有十個人回答都發短信。其中一個人每個月短信的費用是200元人民幣，而她每個月的工資只有一千元人民幣。”

　　2000年時中國短信占世界總量的1%，2001年占到7%，2002年占到25%，2003年更是占到了34%，全世界每3條短信里就有一條是中國人發出。而中國的人口，中國的手機數，都只占到全世界的1/6。三大門戶網站收入組成部分中50%以上都是來自于無線增值服務，即移動互聯網。“從嚴格的財務意義上來講，他們應該是擁有著名網站的移動互聯網服務公司似乎更準確。”王維嘉說，“今年國內至少還會有5到6家移動互聯網服務公司赴美國納斯達克上市，屆時會有近十家納斯達克上市公司圍繞在中國移動周圍，那是否中國的互聯網稱為移動互聯網更確切呢？”

　　但是無論是賣短信還是賣CD，卓越網董事長雷軍說：“IBM一年的利潤有80億美元，相比起來中國的IT、網絡公司就像沒見過錢。”3月7日，新浪21億美元市值，雅虎292億、Ebay447億、英特爾1891億、微軟2849億。

　　美國投資銀行家皮特·弗里蘭德的一句話在中文媒體中廣為傳播：“目前美國人中有55%的人使用手機，在香港這一比例更是高達91%，而目前中國只有21%的人使用手機，再考慮到中國13億的人口，這一市場的潛力可想而知。”這個市場潛力和公司實力差距正是上文所說中國互聯網新一輪投資熱的背景所在。

　　錢的方向

　　所有接受采訪者在回答“本輪投資熱和2000年的熱潮有什么區別”問題時幾乎都認為這一輪投資從簡單的眼球經濟變成了生意成長性的投資，“2000年的生意模式就是為了圈錢，一個好的概念+海歸就可以拿到錢。”雷軍說，“新的一輪投資中起孵化作用的種子基金非常緊。”

　　搜狐公司COO古永鏘給記者列舉了新一輪風險投資的方向包括：彩信/2.5代無線通信服務、網絡游戲、網絡搜、寬帶內容。但是古永鏘講到了另外一個趨勢：“在中國拿到風險投資必須給出一個明確的商業模式，但是在美國我還看到有風險投資給了一些網絡社區的公司卻沒有要求一個明確的商業模式，只是希望經營者在一段時間內找出掙錢的方法，我不知道中國的風險投資商還有沒有這樣的耐心。”

　　古永鏘所說的社區是以friendster.com、match.com為代表的新型交友網站，與之類似的中文網站uume.com算是中國互聯網上一個新的氣象。uume.com的CEO劉健和伙伴饒磊拿到了一小筆風險投資，投資人包括被搜狐收購的社區網站chinaren.com的創始人陳一舟。uume的賺錢模式劉健本人也講不很清楚，思路是“廣告我們會做，增值服務（短信）都有……”

　　相比美國的互聯網市場，劉健說：“美國有兩個多億人口，現在的互聯網網民有一個多億了，除了老人和小孩該上都上了。電子商務，剛開始每年的增長很快，現在亞馬遜已經不再有以前每個季度50％增長了，它比中國市場比較成熟，中國還有很長的路。”

　　從某種意義上來說，斯坦福大學MBA、在美國波士頓顧問公司與拍賣網站易趣創始人邵亦波的同事劉健的生意情形與樊功臣類似。在一個以簡單生意尋求規模效益的市場里，籠絡網絡人氣為宗旨的社區是網絡公司的必需條件，電子商務當初宣明的“隨時隨地、無所不賣”需要大量的流量支持。雷軍說的差距還體現在卓越網與亞馬遜網的商品種類上：5000比3000萬。

　　巨大的投資潛力反襯出現在人們對2000年投資泡沫的鞭打有點矯枉過正，吃到第6個包子卻埋怨前面的包子是浪費。中國從一個發展中國家一下過渡到互聯網相對超前的社會，當年的投資潮功不可沒。想想看都讓人激動：中國都快13億人了，能從每個人手上掙一塊錢就夠，現在眼看著它就要變現了。